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化工等30家上市公司产品涨价可能性最大

“肉涨了，鸡涨了，蛋涨了，青菜也涨了；油涨了，米涨了，面涨了，房子也涨了……”在2009年上演的涨价潮中，物价上涨成为主旋律。

岁末年初，伴随着基础大宗商品在这一年来的突飞猛涨，各中下游行业也纷纷酝酿提价浪潮。近期，继消费端的茅台、山西汾酒提高产品出厂价后，生产资料端的宝钢、武钢也“坐不住”而宣布提价。

产品提价对盈利一定是正面影响吗？《投资者报》认为，不一定，因为公司产品在市场中的地位将决定提价的后果。

如果产品在市场中缺乏竞争力，提价的后果只是导致销量下滑，虽然毛利率上升，但却无法弥补产品滞销带来的损失；而如果产品在市场中处于强势地位，产品的质量或服务具有明显的特征性和不可替代性，公司在行业中处于优势地位，对下游的强大定价权就保证了即便提价也不会导致销量明显下滑。而这样的提价便是明显有利于盈利提升。

提价不难，难的是提价后保证盈利的增长。那么，A股市场中，哪些公司还将提价呢？

油价：始作俑者

尽管供需决定价格，但若从是否提价的关键因素看，成本仍是决定性因素。需求的增长会汽配导致销售增长，企业存在涨价的可能性，但若从避免失去市场份额的角度看，涨价的动力较低。但如果成本上升，即便需求没有明显上升，企业为避免亏损，也可能进行提价。所以，无论是消费品还是生产资料，产生价格的趋势变动，多数源自原油价格的变化。可以说，原油价格是导致多数商品价格变动的根源。

在炼油过程中，一般会产生两类产品，一是可用于内燃机的油品，如柴油、煤油、汽油等；还有就是产生苯、乙烯、丙烯等石化手机挂件原料以及氢、氨等。

原油价格上涨直接带动上述炼油产品价格上涨，最直接的是，燃料油涨价将导致航空、航运、公路运输等行业的运输成本上升，并产生行业的提价可能。

不仅如此，燃料油涨价会使得替代燃料价格上升，比如，生物燃料、煤炭等等，其中，生物燃料包括乙醇汽油等等，这有可能带动大宗农产品价格的提高，如玉米、小麦等。而农产品价格的上涨则可能带动蔬菜、食品、饮料、酒等产品的提价。

而煤炭价格的上升，则会增加火电、煤炭、钢铁等行业的成本，从而提高这些行业涨价的可能。

再说第二条路径，原油价格上升导致了化工原料价格上涨，这将使得多种多样的化工产品价格上升。

中游产业包括各种塑料产品制造、橡胶、无机盐、化纤等等，因此，下游的各类塑料制品、农药、化肥、轮胎、纺织服装等都有可能出现随之而来的价格上涨。

而农药、化肥价格的上涨则导致农作物种植成本提高，也会导致农产品价格的上涨。

尽管许多中下游产业都存在交叉影响，但总的来说，原油价格上涨是全社会商品价格上涨的最主要和最根本的动因。

从2008年底以来，国际原油在需求回振以及美元贬值等因素作用下，开始了企稳回升，尤其在今年第二季度，国际油价出现连续而快速的上涨，到6月底，油价突破70美元/桶，较去年末最低时上涨了近100%。截至12月15日，国际油价仍在70美元左右进行高位盘整。

今年以来的国际油价大幅上涨必然增加各中下游产业的成本上升，而企业对成本上升的消化幅度是有限的，涨价潮的到来已经不可避免。

七行业“入局”

尽管油价上涨基本上提高了国内各个产业的直接成本，但这并不意味着每个产业都有很大的涨价可能和空间，一方面，某些行业因为限产保价等原因，在油价下跌过程中产品价格实际上并没有明显下跌；另一方面，一些产业的成本对油价上涨并不十分敏感，或者较为滞后，因此短期涨价的可能性相对小。

通过对价格传导链条和国内主要产业的分析，《投资者报》认为，十个产业中主要公司在最近一到两个季度内涨价(或者继续涨价)的可能性较大，它们是：酒类、医药、化工、运输、钢铁、造纸、煤炭。

白酒行业中，贵州茅台和山西汾酒已经完成了涨价，这进一步提高了白酒价格的天花板，涨价的动因一方面在于用以酿酒的粮食价格上涨，另一方面在于通胀预期。相信五粮液、泸州老窖以及葡萄酒产业的张裕A也将纷纷走上提价之路。

医药的提价则主要受上游原材料价格上涨的影响，同时，医药公司需要有自主定价权，而规定了最高限价的药品，如果最高限价高于目前价格，公司也有提价空间。在马应龙进行提价后，片仔癀、云南白药、江中药业、新和成、浙江医药等公司也都具有产品提价的较大可能性。

化工行业分支繁杂，不过总体来讲，化工产品受油价变化的影响非常明显，因此，从今年初以来，国内不少化工产变速箱内磨擦轮表面不得加油或溅有油渍品的价格就出现了上涨，但一些产品仍受需求不振的影响，价格仍在低位徘徊，随着经济复苏对需求的拉动，相信多数化工产品的价格会继续攀升。从涨幅看，有机化工原料尤其是橡胶、苯类等产品涨幅相对较大，化纤价格近期也持续走高，而无机盐价格多数仍在低位，在需求拉动下，未来价格上涨的可能性较大。因此，没有完成提价的有机化工原料以及无机盐相关公司可能提价。

目前已经进入岁末年初，明年的春种即将来临，在这样的化肥消费旺季中，湖北宜化、盐湖钾肥、鲁西化工等国内化肥行业的龙头公司产品涨价的可能性较大。值得一提的是金发科技，作为国内改性塑料行业的龙头，公司占有国内市场超过70%的份额，随着下游汽车、家电行业的销量增长，公司的提价动力和理由都十分充分。此外，烟台万华的MDI价格、华鲁恒升的DMF和尿素价格，都具有较大的涨价可能性。

运输业的价格上涨，将从航运、航空、铁路等多领域体现出来，燃料价格上涨将增加运输企业的成本，而公司则要将增加的成本转嫁给客户。

钢铁业的涨价则刚刚拉开帷幕，从宝钢率先涨价可以看出，国内钢铁业的去库存化较为理想，我们相信，目前的涨价只是试探性的，宝钢、武钢、唐钢等主要钢铁企业有可能连续上调钢材出厂价。

造纸业的提价趋势也是预期之中，国际纸浆价格近期持续上涨，屡创新高，一个月来各品种平均涨幅达到约10%，美国纸市场价也保持连续上涨的态势，因此，国内造纸业龙头企业的产品提价也较为确定。晨鸣纸业、华泰股份以及太阳纸业等行业龙头率先涨价的可能性较大。

此外，煤炭业近期可能出现涨价潮，尽管去年以来在山西省限产保价的措施下煤炭价格并未明显下跌，但是目前市场库存下降导致了供给紧张，随着电力、钢铁企业的回暖，短期内动力煤、炼焦煤可能出现持续涨价。中国神华、中煤能源、大同煤业、国阳新能、神火股份、西山煤电、国投新集、兖州煤业、金牛能源等公司都有近期涨价的较大可能性。

价格泡沫推手

尽管原油价格上涨对中下游产业的传导将导致整个行业的成本上升，但却并不是所有的竞争者都可以涨价。

微软对它的比方加载不到最大实验机就中断了操作系统Windows有着完全的定价权和涨价权，消费者不买只能用盗版，而这是违法行为，形成对比的是，Linux系统本来就没有多少市场份额，如果再涨价，将会对销售雪上加霜。

因此，产品的可替代性和市场份额对于企业的提价能力尤其重要。当然，还有一种特殊情况是，某些厂商之间达成价格联盟，这实际上是干扰市场的正常秩序。

大致而言，以下几种公司具有较明显的提价能力：

首先，产品在市场内拥有非常大的份额。

市场份额的获取源自产品竞争力，在占有庞大的市场份额后，企业在行业内拥有强大的产品质量标准制定、产品定价等权力，并且，其涨价在行业内具有明显的标杆意义，尽管一些弱小竞争者可能不会跟随，但其产量无法满足主要客户的需要，因此，大多数客户必须要接受价格的上调。

其次，产品具有不可替代性，也就是，产品独特性使得喷绘墨水采购商必须接受提价。

一些产品，尽管市场份额不高，但却因产品的独特性具有了明显的不可替代性。如一些具有特殊疗效或功能的药物，消费者具有很高的品牌忠诚度，因此，厂家具有较高的提价能力。

第三，在某一地区构成完全垄断的企业也具有提价能力。

尤其在一些基础行业，比如供水、供电、铁路等公共事业部门，由于在某一地区存在完全垄断，在成本上升的情况下，这些垄断企业将能够较容易地将成本转嫁到消费者身上，由于垄断，而且都是生活必须消费品，消费者别无选择。

最后，在某些行业可能会出现数家份额较高的企业达成价格联盟，从而酝酿集体涨价或降第3价，较典型的例子是国内航空业、乳品业，实际上，这是对自由市场秩序的破坏。

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